엔달러 환율 160엔 육박…日 재무관 "필요하다면 24시간 개입"

엔·달러 환율이 장중 160엔 선까지 육박하자 일본 정부가 개입 가능성을 시사했다. 달러당 엔화 가치가 2개월 만에 다시 최저치 수준을 기록하면서다.

간다 마사토 일본 재무성 재무관은 24일 오전 재무성에서 "과도한 환율 변동이 있으면 국가 경제에 부정적인 영향을 미친다"며 "24시간 언제라도 적절한 조치를 취할 준비가 됐다"고 말했다. 간다 재무관의 발언 이후에도 엔·달러 환율은 159엔 후반대를 유지했다. 24일 도쿄 외환시장에서 159엔 후반대에서 출발했던 엔·달러 환율은 오전 9시 경 159.94엔을 기록했다. 지난 4월 29일 160.245엔 이후 최저치다. 오후 2시 30분 기준 엔·달러 환율은 159.7엔대로 내렸다.

마사토 재무관은 미국 재무부가 지난 20일 일본을 통화 감시 목록에 추가하기로 한 결정이 일본의 통화 전략에 영향을 미치지 않는다며 "그들(미국)에게 가장 중요한 것은 투명성이다"라고 덧붙였다. 미국과 일본 당국이 통화 정책을 비롯한 광범위한 문제를 논의하기 위해 매일 긴밀하게 연락을 주고받고 있다는 설명이다.

스즈키 순이치 일본 재무장관도 당국의 개입 의지를 강조했다. 블룸버그통신은 이날 그가 외환 시장의 움직임을 관찰하고 있고, 필요하다면 통화 움직임에 대해 개입할 수 있다고 말했다고 전했다. 일본 당국은 지난 4월 26일부터 5월 29일까지 한 달 동안 엔화 매수에 약 9조8000억엔(약 85조1800억원)을 지출한 것으로 알려졌다.

일본 당국이 개입하려면 주변 국가와의 논의가 우선돼야 한다는 관측도 나온다. 재닛 옐런 미국 재무장관이 지난달 23일 이탈리아 스트레사에서 열린 주요 7개국(G7) 회의 기자회견에서 "외환 시장에서 정부 개입은 최소화되어야 한다"며 일본 당국의 개입 정책에 대한 우려의 뜻을 밝혔기 때문이다. 야마모토 마사후미 미즈호증권 분석가는 "일본이 다시 통화 시장에 개입하려면 미국을 포함한 G7의 지지를 얻어야 한다"고 설명했다.

일본 정부의 대규모 엔화 매수에도 불구하고 당분간 엔화 약세는 막기 어려울 전망이다. 미국과의 금리 차이, 무역수지 적자 등이 계속해서 엔화에 하방압력으로 작용하고 있어서다. 니혼게이자이신문은 이날 당국의 발언으로 엔화 가치 절하는 억제했지만, 정부 개입 가능성이 시장에 미치는 영향은 제한적일 수 있다고 평가했다.

10년 뒤엔 정부 예산의 22%가 국채 이자…달러의 불안한 미래

달러의 강력한 지위는 계속 유지될까. 현재 국제 금융계의 수요에 부응할 대규모의 안전자산은 미 국채밖에 없다. 그 발행능력에 대한 신뢰는 미국이 국채상환을 제대로 할 수 있는 재정능력에 의해 결정된다. 그런데 미 국채 발행 규모에 비해 미국의 재정능력은 갈수록 약화되고 있다.

2001년 9조7,000억 달러로 국내총생산(GDP)의 55%에 불과했던 미국 연방정부 부채는 현재 34조 달러를 넘어섰다. GDP의 123%에 이른다. 미국 의회예산처는 2024년 이자비용이 약 8,700억 달러에 이를 것으로 추정한다. 이후 10년 동안 미 국채에 대한 이자지불은 총 12조4,000억 달러에 이를 것으로 예측된다. 상상을 초월한다. 2025년에는 연방정부 재정수입의 약 19%가 이자로 지불되고, 그 비율은 2034년에 22%, 2053년에는 약 40%에 이를 전망이다. 미국의 부채가 지금처럼 계속 빠르게 증가하면 돌발적으로 재정위기가 발생할 가능성이 높아지고, 투자자들의 불신은 커질 것이다.

과거 달러의 금태환 능력에 대한 의문, 즉 트리핀 딜레마 때문에 브레턴우즈 체제가 붕괴되었다. 미국의 국채상환 능력에 대한 회의가 깊어지면서 세계는 '신(新)트리핀 딜레마'에 직면할 수 있다. 미국 정치의 극단적 대립, 정치인들의 재정적자에 대한 무관심 등으로 미국의 국제통화시스템 운영 능력에 불신이 깊어진다면 달러의 미래도 암울할 것이다. 결국 미국 스스로가 달러 패권에 대한 최대의 위협이다.

일본의 미국 베팅과 한국의 고민

조 바이든 미국 대통령과 기시다 후미오 일본 총리는 지난 10일 정상회담 후 발표한 공동성명에서 “미·일 글로벌 파트너십의 핵심은 상호협력 및 안보조약에 따른 양국 간 국방 및 안보 협력”이라며 “미·일 동맹은 인도·태평양 지역의 평화와 안보, 번영의 초석임을 확인한다”고 밝혔다. 미·일 동맹은 그동안 미국이 일본을 방어하는 일방적 관계였으나, 앞으로는 양국이 공동으로 일본·동아시아, 인도·태평양의 평화·안보에 관여하는 상호적 관계로 발전하게 됐다.

일본은 미국 주도의 새로운 글로벌 안보 시스템에서 ‘소 다자(mini-lateral) 협력체’를 통한 ‘격자형 구조’의 핵심 국가로 위상이 높아지게 됐다. 그동안 동아시아가 한·미, 미·일, 미·필리핀 등 양자 동맹을 맺은 미국을 중심으로 한 수레바퀴형 구조였다면, 이제는 미·일을 중심으로 여러 소다자 동맹 구조를 확대하는 격자형 구조의 그물로 중국을 견제하는 방향으로 전환한다.

기시다 총리는 지난 11일 미국 연방 상·하원 합동 연설에서 “일본은 미국의 ‘지역 파트너’에서 이제 ‘글로벌 파트너’가 됐다”면서 “미국은 혼자가 아니다. 우리가 함께한다”고 약속했다. ‘지구촌 경찰’ 역할에 피로감을 느끼는 미국인들의 짐을 덜어주겠다는 기시다 총리의 말에 미국 의원들은 기립 박수로 화답했다.

일본의 글로벌 위상 강화는 미·일의 이해가 맞아떨어진 데 따른 것이다. 미국은 아프가니스탄·이라크 전쟁 실패와 2008년 금융위기 이후 국력 소모가 커지자 중국을 견제하기 위해 동맹국들에 더 많은 역할과 비용을 부담시키는 전략을 펴왔다. 버락 오바마 행정부의 ‘아시아로의 전환’(Pivot to Asia) 정책, 지난해 8월 한·미·일 정상의 캠프 데이비드 선언, 지난주 미·일 ‘글로벌 파트너’ 선언은 모두 중국 견제 전략의 일환이다.

일본은 동아시아 패권국으로 부상하는 경쟁국 중국을 견제해야 한다는 점에서 미국과 이해가 일치한다. 일본이 중국을 홀로 상대하기는 어려운 만큼 미국과 연대해 견제에 나선 것이다. 미국의 대 중국 포위망의 근간인 인도·태평양전략은 아베 신조 전 총리의 제안을 미국이 받아들인 것이다. 일본은 미국의 부담을 덜어주고, 미국의 가려운 데를 긁어주면서 국제무대 위상을 높이고 경제적 실속을 챙기고 있다.

문제는 한국이다. 미국 정·관계엔 한국이 세계 10위권 경제에 걸맞게 더 큰 책임을 져야 한다는 주문이 많다. 북한의 핵·미사일 위협이 거세진 상황에서 미국의 확장억제(핵우산)와 주한미군은 한국 안보의 핵심이다. 하지만 한국은 일본처럼 발 벗고 미국과 연대해 중국 견제에 나서는 데 한계가 있다. 경제 등에서 중국과의 관계도 중요하다. 그러나 미·중 사이 어정쩡한 외교는 한·미 동맹을 미·일 동맹의 하위 동맹으로 고착시키면서 중국과의 갈등만 키울 수 있다. ...

中 전자·IT 산업, 美 제재에도 성장하며 시장 점유율 확대

중국이 내수 시장을 중심으로 전자·IT 산업 내 영향력을 확대하자, 중국 내 한국 기업들의 경쟁력이 크게 악화하는 모습이 연출되고 있다. 미국의 지속적인 제재로 중국의 산업 경쟁력이 악화할 것이란 초반 시각과 달리 스마트폰·디스플레이 등에서 힘을 과시하면서다. 

5월 업계에 따르면 최근 중국 내 스마트폰 시장에서 한국 스마트폰이 현지 업체 제품에 크게 밀리는 것으로 확인됐다. 시장조사업체 IDC에 따르면 올 1분기 중국 폴더블 스마트폰 시장 내 삼성 폴더블폰 점유율은 5.9%로 5위까지 추락했다. 지난해 11%의 점유율을 기록했던 것과 비교하면 사실상 반토막인 셈이다. 폴더블폰 외에도 삼성의 스마트폰 점유율은 중국 시장에서 고전하고 있다. 업계에 따르면 중국 내 삼성 스마트폰 점유율은 0~1% 수준에 그친다. 반면 화웨이는 스마트폰 판매량이 69.7%나 급증했다. 이 덕분에 화웨이는 애플을 제치고 처음 자국 시장 1위에 오르기도 했다.

시장조사업체 시노리서치에 따르면 올 1분기 중국 디스플레이 기업들은 세계 중소형 OLED의 53.4%(출하량 기준)를 점유했다. 작년 4분기(44.9%) 대비 8.5%포인트 상승했다. 삼성디스플레이 LG디스플레이 등 한국 점유율은 지난해 4분기 55.1%에서 올 1분기 46.6%로 줄었다. 중국이 중소형 OLED 시장에서 한국을 넘어선 건 이번이 처음이다.

전체 디스플레이 매출 부분에서도 중국은 한국을 역전했다. 한국디스플레이산업협회에 따르면 지난해 매출 기준 한국기업들의 디스플레이 시장 점유율은 33.4%였고 중국은 47.9%를 기록했다. 양국의 격차는 2022년 5.6%p에서 14.%p로 확대됐다.

이 같은 중국의 약진은 미국의 제재가 되려 주된 요인으로 작용했다. 중국 정부는 미국과의 패권 경쟁 속에서 ‘중국 제조 2025 전략’을 통해 자국 산업 발전을 꾀했다. 이는 주요 산업에서 핵심 부품과 재료 자립화율을 2025년까지 70%로 높이겠다는 목표가 골자다. 여기에 더해 14억명 규모의 자국민 사이 ‘애국 소비’ 기조가 확대돼 중국의 영향력이 확대됐다. 

이자연 산업연구원 연구원은 “어떤 산업이든지 중국은 내수 시장 기반의 성장을 지속할 것”이라며 “시진핑 정부의 정책, 국산품 선호 현상 등과 더불어 제품들의 기술력이 올라와서 반도체 등 격차가 큰 산업도 결국 스마트폰, 디스플레이와 같은 전철을 밟게 될 가능성이 크다”고 말했다.

기록적인 엔저에… 한국 기업들 글로벌 가격 경쟁력 악화 우려

‘슈퍼 엔저(低)’가 계속되면 한국 기업이 상대적으로 일본 기업과의 가격 경쟁에서 밀릴 수 있다. 또 통상 엔화가 절하되면 원화도 함께 떨어지는 흐름을 보이는 탓에 수입 물가 상승으로 인한 인플레이션도 우려된다. 

한국무역협회가 지난해 발간한 보고서를 보면 한국과 일본의 수출 경합도(1에 가까울수록 수출 구조 비슷해 경쟁 심화)는 2022년 기준 0.458로 10년 전보다는 0.022포인트 낮아졌다. 다만 석유제품(0.827), 자동차·부품(0.658), 선박(0.653), 기계류(0.576)는 여전히 경합도가 높다.

철강 분야는 엔저가 장기화되면 타격이 커질 전망이다. 지속적 엔저 상황이었던 지난해 일본산 철강재 수입량은 560만 6724t으로 전년 대비 3.1% 증가했다. 저가 공세를 벌이는 중국과 달리 일본은 엔저를 등에 업고 고품질의 열연 강판을 한국 시장에 수출하고 있다.

자동차업계 역시 엔저 현상이 장기화되면 타격이 불가피하다. 다만 한국 차의 상품성과 브랜드 가치가 이전에 비해 많이 올라갔고, 미국 등에선 현지 생산이 늘어 엔저 악재는 제한적일 것이라는 시각도 있다.

경영연구원 상무는 “화학 업종 등에서는 엔저를 굉장히 심각하게 받아들이고 있다”면서 “현재 수준의 엔저가 장기간 유지되는 것만으로도 수출에 악영향을 미칠 것으로 본다”고 말했다.

더 큰 문제는 과도한 엔저 현상이 수입 물가에도 영향을 줄 수 있다는 점이다. 세계 시장에서 원화와 엔화는 ‘프록시(대리) 통화’로 여겨져 환율도 비슷한 흐름으로 따라가는 경향을 보인다. 일각에선 일본도 한국도 통화 가치가 떨어지면 자연히 수입 물가가 올라가면서 인플레이션이 굳어질 수 있다고 분석한다. 고물가 상황이 지속되면 금리인하 시기가 더 늦춰질 가능성도 있다.

국민은행 수석이코노미스트는 “지금 환율이 유지되면 애초 예상했던 소비자물가가 2% 중반 이하로 내려가는 시점이 4분기나 돼야 할 것”이라며 “한국은행도 금리인하 시기를 더 늦출 수밖에 없다”고 전망했다.

키움증권 연구원은 “엔화의 방향은 결국 미 연준의 통화정책이 결정하게 될 것으로 보이는데 기준금리 인하 기대감이 후퇴한 만큼 엔화 가치가 횡보하는 구간이 한동안 이어질 것”라고 말한다.